亚搏娱乐app下载-疯了!转债市场收益一日即可翻倍

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疯了!转债市场收益一日即可翻倍

叶麦穗

停牌天天有,今日又有可转债因为大幅异动被盘中临停。泰晶转债今日因跌幅过大被两次停牌,最终全日以下跌36.2%结束了一日的交易,报收232.67元。泰晶转债本周的走势可谓跌宕起伏,此前两个交易日被爆炒,周三大涨65%,周四大涨38%。

由于转债波动剧烈,泰晶科技发布股票交易异常波动公告称,截至2020年3月18日,“泰晶转债”未转股余额为3158.30万元。若“泰晶转债”流通面值总额低于3000万元,将触发“泰晶转债”的赎回条款,“泰晶转债”也将停止交易,公司有权按照债券面值加当期利息的价格赎回“泰晶转债”。同时,“泰晶转债”3月19日,价格收于364.69元,高于面值 264.69%;3月19日,公司股票收盘价为28.10元/股,“泰晶转债”转股价为17.90元/股,公司股价较“泰晶转债”转股价溢价56.98%。“泰晶转债”价格较面值溢价远高于公司股价较“泰晶转债”转股价溢价。

3月18日除了晶泰转债的跌幅超过2成之外,通光转债和新天转债的跌幅也都超过2成。有11只转债的涨幅超过10%,其中凯发转债上涨62.88%,英联转债和万顺转债的涨幅则超过20%。

可转债市场发生了什么?

近期市场宽幅震荡,转债市场的波动更大。

本月以来,已有3只转债实现翻倍,分别是英科转债、模塑转债和尚荣转债 。其中,尚荣转债表现最好,涨幅高达165%;模塑转债上涨130%;此外晶瑞转债、凯发转债、横河转债和通光转债的涨幅则超过90%。

新天转债是近期的“传奇品种”。受参股公司子公司新冠病毒应急药品获批上市影响,新天药业连续三个交易日涨停,新天转债3月16日更是大涨95%,接近翻倍,刷新了转债历史上单日最高涨幅纪录。随后3月17日、3月18日新天转债继续大涨,一度涨至308元/张,随后本周四、本周五连续暴跌15%和21%,最新收盘价已经降至191元/张。

私募排排网未来星基金经理夏风光在接受21世纪经济报道记者采访时表示,部分可转债品种有泡沫化和投机资金活跃的趋势。由于市场交投非常活跃,今年参与可转债打新的投资者也络绎不绝,可转债中签率不断下降。

夏风光认为观察可转债有两个重要指标:一是到期收益率,二是转股溢价率。可转债的债性要看到期收益率的情况,当前市场平均的到期收益率在负1.2%左右,绝大部分品种已经失去了债性的保护。同时平均的转股溢价率已达30%以上,意味着平均比其对应正股的价格高出了30%。近日部分单日暴涨的可转债,转股溢价率更是离谱,换手率当天达到了四五十倍。可转债有T+0交易,不排除有游资利用这一规则短线的频繁进出。过度炒作会隐藏价格大幅回落的风险,建议对可转债这一品种不是很熟悉的投资者,避免介入。

国泰君安分析师肖沛指出:T+0机制下,转债市场成为焦点。近期转债市场两极分化严重,更出现一天翻倍券,还有一些标的一天涨幅超过20%或30%,触发熔断。同时伴随而来的是换手率的提升,尤其是小规模、低评级个券特别明显。这些个券更多以主题带动为主,波动较大,转股溢价率在频繁交易下变成了“弹簧”。同时近期,我们看到有些正股还没涨停,但转债价格涨幅却远远超过正股,转股溢价率抬升至非常夸张的地步,这是非常不合理的现象。参与T+0交易背后的主要资金为游资和个人,机构由于入库标准和交易规则的严格限制很难参与这轮行情。

投资价值几何?

肖沛认为:2020年以来,转债市场应该多从正股视角看待投资机会。尽管对于多数个券而言,都会面临性价比不如股票的问题,但转债的核心驱动力主要来自于其正股的表现。当前主题投资火热,各类主题切换较快,旧主题终会退潮,但新一轮的主题却始终在酝酿。对于转债投资者而言,因为一些低价券有债底保护,可以在合适的位置适当埋伏,等待主题的拉动。同时,进入2020年后,转债市场面临了一些新的变化。供给端来看,定增冲击下,转债供给承压,近期新发预案的减少可能会影响到下半年的供给量。同时强制赎回数量增多,引发投资者对于资产荒的担忧。需求端来看,在利率趋势性下行、海外信用风险加剧、有蔓延至国内市场的担忧下,转债依旧是2020年非常重要的收益增强手段之一。另外,近期调整过后,转债价格中枢有所下滑,当前110元以下的个券数量逐步增多,从绝对收益角度考虑,如果以1~2年的维度去衡量,部分标的已经具备投资价值。

据统计,今年以来,已有8只转债因强赎完成而退市。

据财通证券统计,触发强赎条件进度的可转债共计30只,其中凯龙转债、模塑转债、特发转债、长信转债、东音转债共5只可转债的强赎已达100%触发。此外,财通证券对已发行可转债的理论价格进行了计算,结果显示,目前仅18只转债未被低估,整个转债市场的市场价格总体低于理论价格。其中振德转债、威帝转债、星源转债、鸿达转债等低估最为严重。

转债市场表现活跃,A股市场同时也触底反弹,今日上证综指上涨1.61%,道尚资本董事长、创始人杜尚仪表示“现今疫情导致美股大跌,资本市场处在一个悲观观望期。然而我们应该看到国外防疫不力,恰巧带给国内一个前所未有的良好机遇。”医疗、互联网、图书出版及稀有矿产是当下非常值得关注的题材。突如其来的疫情,将使医药健康行业继续保持高昂的增长势头,人们意识到工作再累,赚钱再多都不如身心健康来得重要;停工停产使得线上办公、在线教育等本不会被广泛接受的新工具,变成当下必备,培育了大量的用户习惯;而经济下行时期人们持续增加的焦虑情绪,以及有限的社交娱乐活动将会带来图书出版行业新一轮的销量增长。

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